Подбор КАСКО

от надежных страховых компаний

8 (499) 112-38-01

Fitch поместило рейтинги СГ МСК в Rating Watch «Негативный»

Это последовало за объявлением о планируемом слиянии СГ МСК с СГ «Спасские ворота» (СГ СВ) и о получении разрешения на проведение этой сделки от надзорных органов, сообщило 20 января агентство Fitch.

Под наблюдение в список Rating Watch «Негативный» помещены рейтинги финансовой устойчивости СГ МСК «BB» и «AA-(rus)». Статус Rating Watch «Негативный» отражает мнение Fitch о том, что слияние может усилить зависимость СГ МСК от поддержки капиталом со стороны акционеров ввиду более слабой кредитоспособности СГ СВ.

Кроме того, Rating Watch «Негативный» отражает более высокую подверженность СГ МСК риску ухудшения отношений между двумя ключевыми акционерами группы, «Банком Москвы» («BBB-» / Rating Watch «Негативный») и городом Москвой («BBB» / прогноз «Позитивный») после назначения нового мэра и создания нового правительства города в IV квартале 2010 г. Этот риск отражен в статусе Rating Watch по «Банку Москвы».

Исключение рейтингов СГ МСК из списка Rating Watch будет зависеть от мнения Fitch об относительном ослаблении ее финансовых показателей после слияния и от каких-либо рейтинговых действий в отношении «Банка Москвы», сообщает агентство.

После слияния СГ МСК станет правопреемником по всем активам и пассивам СГ СВ, а СГ СВ прекратит существовать как юридическое лицо. Ожидается, что слияние пройдет в I кв. 2011 г. Обе компании входят в «Столичную страховую группу» (далее – «ССГ»), которой принадлежит 94,5% в СГ МСК и 75% минус 1 акция в СГ СВ. В рамках слияния миноритарный акционер СГ СВ обменяет 25% + 1 акцию на меньшую долю в СГ МСК, при этом контроль над объединенной компанией останется у ССГ. Это будет второе слияние с участием ССГ за последние 12 месяцев вслед за слиянием «Московской страховой компании» и «МСК-Стандарт» в СГ МСК в I кв. 2010 г., после которого еще не было достигнуто полного восстановления финансовых показателей СГ МСК, подчеркивает Fitch.

Агентство считает, что новое слияние может быть более сложным для группы, чем предыдущее, из-за низкого уровня операционной интеграции между СГ МСК и СГ СВ, а также с учетом относительно слабой капитализации СГ СВ. Однако компании, участвующие в слиянии, имеют схожий размер и структуру бизнеса, а СГ МСК собирается использовать модель, уже прошедшую проверку на практике, отмечает Fitch.

В то же время агентство считает, что слияние, вероятно, повысит стратегическую значимость СГ МСК для акционеров из-за усиления ее рыночной позиции и экономии затрат после полного завершения интеграции. Fitch считает, что поддержка капиталом с большей степенью вероятности поступит от «Банка Москвы» с учетом потенциальной синергии от совместных проектов в банковской и страховой сфере, нежели от города Москвы, который пересматривает свою инвестиционную политику после назначения нового мэра.

В сравнении с предыдущим слиянием, объединение СГ МСК и СГ СВ в большей степени подвержено риску, поскольку эти две компании пока не имеют единой команды руководства, согласованной андеррайтинговой политики или совместной IT-базы. Fitch отмечает, что управление интеграцией СГ МСК и СГ СВ будет необходимо осуществлять на фоне сложностей внешнего характера, таких как слабая экономическая конъюнктура. Такое давление является особенно выраженным в их ключевом сегменте автострахования, негативно сказываясь на объемах бизнеса и андеррайтинговом результате страховых компаний. Fitch продолжает считать улучшение андеррайтинговых показателей ключевой задачей для СГ МСК, в особенности с учетом предстоящего слияния с СГ СВ.

СГ МСК является крупной компанией в сегменте страхования иного, чем страхование жизни. В конце III квартала 2010 г. ее совокупные активы составляли 31 млрд р., сборы – 8 млрд р. Аналогичные показатели СГ СВ – 12,4 млрд р. и 6,5 млрд р. соответственно.
 

АСН | 21.01.2011 08:33